投资规划题库 - 考试题库

【多选题】

[1/286]下列关于金融衍生产品在投资管理中作用的说法，正确的是（）。

A.

调整投资组合风险和收益的分布

B.

衍生工具在资产组合调整中的应用

C.

对投资组合现金流入和流出进行套期保值

D.

利用衍生工具控制系统风险和非系统风险

E.

金融衍生工具对风险的控制能力有限

参考答案：

A B C D E

参考解析：

无

【单选题】

[2/286]某投资者以50元/股购买一只股票，两年后以65元/股卖出，期间无分红。则投资者的平均年复利收益率为（）

A.

14.02％

B.

30％

C.

15％

D.

14.5％

参考答案：

A

参考解析：

期末本利总和／期初本金=AN，N为投资期，则本题的年平均复利收益率为：65／50=A2，A=1．1402，即年平均复利收益率为14．02％。

【多选题】

[3/286]影响可转换公司债券价格的因素有（）。

A.

股票市价

B.

转换价格与转换比率

C.

转换期

D.

利率水平

E.

股票的波动率

参考答案：

A B C D E

参考解析：

下面我们介绍一下影响可转换公司债券的因素：（1）股票市价。（2）转换价格与转换比率。（3）转换期。（4）利率水平。（5）股票的波动率。（6）股票股息的发放。

【单选题】

[4/286]APT理论的创始人是（）

A.

马柯威茨

B.

威廉

C.

林特

D.

史蒂芬·罗斯

参考答案：

D

参考解析：

1976年，针对CAPM模型所存在的不可检验性的缺陷，斯蒂芬・罗斯提出了一种替代性的资本资产定价模型，即套利定价理论模型（APT模型）。

【单选题】

[5/286][单选,案例分析题] 小张持有某铁路公司股票500股，该公司未来三年的股利不发生增长，即增长率为零，每期发放的股利为15元。但从第四年开始，该公司所发...

A.

1.0123

B.

1.0256

C.

1.0381

D.

1.1237

参考答案：

C

参考解析：

无

【多选题】

[6/286]下列关于有效市场理论的说法正确的是（）

A.

随机漫步理论认为，股票价格的变动是随机但可预测的

B.

有效市场假说认为，证券价格已经充分反映了所有相关的信息

C.

随机漫步理论认为，对未来股价变化的预测将导致股价提前变化，以致所有的市场参与者都来不及在股价上升前行动

D.

随机漫步论点的本质是股价是不可预测的

E.

世界上没有一个绝对有效的市场

参考答案：

B C D E

参考解析：

A项，随机漫步理论认为，股票价格的变动是随机且完全不可预测的。对未来股价变化的预测将导致股价提前变化，以致所有的市场参与者都来不及在股价上升前行动。

【多选题】

[7/286]下列关于CAPM和APT的区别的说法，正确的是（）。

A.

T强调的无套利均衡原则，其出发点是排除无套利均衡机会，若市场上出现非均衡机会，市场套利力量必然重建均衡，从而使得无套利均衡分析是现代金融学的基本研究方法，为金融资产定价提供了一种基本思想；而CAPM是典型的风险-收益均衡关系主导的市场均衡，是市场上众多投资者行为结果均衡的结果

B.

CAPM是建立在一系列假设之上的非常理想化的模型，这些假设包括马柯维茨建立的均值-方差模型时所作的假设；而APT的前提假设则简单得多，从而使得APT不但大大减少了CAPM有效前沿的计算量，而且使APT更符合金融市场运行的实际

C.

PM仅考虑来自市场的风险，强调证券的风险时用某一证券的相对市场组合的β系数来解释，这只能告诉投资者风险的大小，但无法告诉投资者风险来自何处。而APT不仅考虑了市场本身的风险，而且考虑了市场之外的风险，尤其是多因素套利定价理论考虑证券收益受到多个因素的影响，这对证券收益率的解释性较强

D.

APT强调无套利原则，这种无套利均衡定价是通过充分分散化的投资组合的分析而得到的，对单项资产的定价结论并不一定成立。而根据CAPM强调的市场均衡原则，当单项资产在市场上失衡时，在CAPM条件下所有的投资者都会同时调整自己的投资头寸以重建均衡

E.

CAPM假定了投资者对待风险的类型，即属于风险规避型的投资者；而APT未对投资者的风险偏好作出规定，因此套利定价理论的适应性大大增强

参考答案：

A B C D E

参考解析：

（1）AFT强调的无套利均衡原则，其出发点是排除无套利均衡机会，若市场上出现非均衡机会，市场套利力量必然重建均衡，从而使得无套利均衡分析是现代金融学的基本研究方法，为金融资产定价提供了一种基本思想；而CAPM是典型的风险-收益均衡关系主导的市场均衡，是市场上众多投资者行为结果均衡的结果，这是两者根本的区别。（2）CAPM是建立在一系列假设之上的非常理想化的模型，这些假设包括马柯维茨建立的均值-方差模型时所作的假设。这其中最关键的假设是，所有投资者的无差异曲线建立在证券组合回报率的期望和标准差之上。相对CAPM，APT的前提假设则简单得多，从而使得APT不但大大减少了CAPM有效前沿的计算量，而且使APT更符合金融市场运行的实际。（3）CAPM仅考虑来自市场的风险，强调证券的风险时用某一证券的相对市场组合的β系数来解释，这只能告诉投资者风险的大小，但无法告诉投资者风险来自何处。而APT不仅考虑了市场本身的风险，而且考虑了市场之外的风险，尤其是多因素套利定价理论考虑证券收益受到多个因素的影响，这对证券收益率的解释性较强。由于这一原因，尽管APT在内涵和应用方面均有很大的吸引力，但在理论严密上却相对不足。因此，APT并不能取代CAPM，而被认为是对CAPM的一种补充和修正。（4）APT强调无套利原则，这种无套利均衡定价是通过充分分散化的投资组合的分析而得到的，对单项资产的定价结论并不一定成立。由此，尽管组合中单个资产定价失衡，但对整个资产组合而言由于失衡的相互抵消而并未失衡。而根据CAPM强调的市场均衡原则，当单项资产在市场上失衡时，在CAPM条件下所有的投资者都会同时调整自己的投资头寸以重建均衡。（5）CAPM假定了投资者对待风险的类型，即属于风险规避型的投资者；而APT未对投资者的风险偏好做出规定，因此套利定价理论的适应性大大增强。

【单选题】

[8/286][单选,案例分析题] 小张持有某铁路公司股票500股，该公司未来三年的股利不发生增长，即增长率为零，每期发放的股利为15元。但从第四年开始，该公司所发...

A.

12.31%

B.

13.22%

C.

14.22%

D.

15.71%

参考答案：

A

参考解析：

无

【单选题】

[9/286]某公司发行了5年期到期一次还本付息的债券，面值为100元，票面利率为8％，一只市场上与其信用等级相同的5年期面值为1000元的零息债券目前售价为798...

A.

124

B.

175.35

C.

117.25

D.

185.25

参考答案：

C

参考解析：

设贴现率为i，则有1000／（1+i）5=798，解得（1+i）5≈1．2531；则该债券目前的合理价格为：100X（1+8％）5／（1+i）5≈146．9328／1．2531≈117．25（元）。

【单选题】

[10/286]下列哪一种方法不属于复制某只指数的方法（）。

A.

分层抽样法

B.

线形规划法

C.

最优化法

D.

方差最小化法

参考答案：

B

参考解析：

复制某只指数一般有三种办法：分层抽样法、最优化法和方差最小化法。